【国泰君安】

6月出口增速基本保持，说明外需景气度延续。进口增速放缓，一定程度上反映了企业对未来关税落地后出口的担忧。

（花长春：《进口放缓，贸易战还是内需引起的？——6月进出口数据点评》）

于经济下行压力和市场担忧情绪而言，央行积极作为、信贷放量维稳固然值得赞赏，但只能缓解而不能根除。

（花长春：《信贷窗口指导开启，效果有待观察——点评6月金融数据》）

【海通证券】

非标大幅萎缩，社融增速再降；信贷高增依靠票据。M2增速降至8%。货币边际宽松，难解非标难题。

（姜超：《贷款难救非标，社融继续大降——6月金融数据点评》）

【申万宏源】

新增信贷超预期，但结构明显恶化。信贷多增难补表外融资加速压缩。M2和存款增速下降。货币环境静待调整。预测7月新增信贷1.2万亿，社融增速持平于9.8%，M2增速小幅改善至8.1%。

（李慧勇：《信贷放量难补表外压缩货币环境静待调整——2018年6月金融数据点评》）

【中信证券】

下半年板块配置上，首选金融地产，前期金融风险重估抑制了板块表现，随着政策曲线到达顶部之后的边际放松，金融地产将首先受益。次选周期板块，虽然上半年中美贸易冲突的强烈担忧情绪拖累周期板块，但业绩仍好，可以逢低布局。成长板块当前估值基本处于历史较低位置，可以布局业绩反转，成长前景明确的合理估值股票。而消费板块目前在各类风格中估值最高，前期累积了较大涨幅，目前估值并不算便宜，建议一定程度上谨慎。

（陈乐天《底部研判》）

【招商证券】

在流动性边际改善、汇率冲击已过、贸易战影响钝化等因素的作用下，前期对市场情绪压制较为严重的因素都逐步消退，而政策预期的转变可能成为市场反弹持续时间的决定性因素。

看好1-2个月的反弹窗口期，配置层面选择前期推荐的景气行业。

（张夏：《反弹进行中，精选中报预告景气领域》）