（王德伦：《经济“坎坷“期之后》）

美国加息周期大类资产中石油美股表现较优。加息周期的背景是经济增长和通胀双升，企业盈利增长快，且幅度超过加息对PE的负面影响，故美股上涨。美国加息周期MSCI新兴市场指数相对发达市场指数更强，二大风格7年一轮换，这次转向新兴市场才2年。美加息周期港股多数上涨源于盈利高增长。

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