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20180516舆情监测

宏观

【广发证券】

首次以专栏形式明确宏观去杠杆“取得阶段性成效”。4月社融存量和增量增速均首次边际企稳，M2和M1增速微升。从主动去杠杆的路径理解当前货币政策阶段性特征：货币政策重心或从紧货币、调信用切换到稳货币、调结构。

（郭磊：《评央行货币政策执行报告》）

【申万宏源】

稳健中性货币政策取向不变。后期将逐步推进利率市场化改革并完善宏观审慎评估(MPA)。预计经济平稳向好趋势不变，2018年通胀压力更可控。

（邱涤凡：《利率市场化或为新突破口——2018年一季度货币政策执行报告点评》）

【海通证券】

债市继续回调，影子银行萎缩，社会融资回落，无风险利率趋降，高风险利率趋升。短期受美国加息、经济通胀反弹影响，债市或步入震荡期。融资收缩对经济的影响将主要体现在下半年，因此2季度或是债市配置期，需要耐心等待下半年债市的机会。

（姜超：《违约潮如期而至，转债把握创新》）

策略

【西南证券】

2018年A股行业快速轮动。反映的是A股整体在存量博弈状况下，市场领先资金为寻找基本面最确定与突破阻力最小的方向而做出的努力。分开来看，就是资金面、基本面与博弈面共同决定了这样一种快速轮动格局。

呈现出两种特质的行业值得坚定配置，1、业绩增速稳定且与行业估值相匹配的行业，如医药生物、食品饮料（非白酒）、休闲服务；2、机构低配、业绩增长有可能出现拐点的行业，如计算机、军工等。

（朱斌：《为什么今年A股的行业轮动特别快？》）

【天风证券】

加强金融监管，打破“刚性兑付”和“隐性担保”的预期，是中国货币降速换挡的机制性原因。未来相当长的时期内都将维持中速货币增长，很难再次回到15%以上的增长水平。应降低对增长的预期；降低对杠杆的依赖；并更加注重对标的的选择。

（徐彪：《货币降速换挡的意义》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。

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