【中信证券】

春节错位、汇率升值和内需旺盛是进口远超预期的三大主因。出口较进口偏弱，但自身增速仍超预期，人民币升值难抵外需强劲。从出口结构看我国经济的高质量增长，特征明显，未来可期。

（诸建芳：《内外需表现双双强劲——2018年1月进出口数据点评》）

【申万宏源】

1月进出口数据超预期回升，对发达经济体出口回落。高新技术产品出口大幅改善；主要产品进口增速大幅回升。数据虽存在扰动，但外需超预期值得关注。

（李慧勇：《外需向好叠加春节错位推升外贸——2018年1月进出口数据点评》）

【招商证券】

2017年以来综合PMI高于制造业PMI，低于非制造业PMI，说明当前中国经济的驱动力可能更多地倾向于非制造业，也说明非制造业的生产经营状况要好于制造业。

（谢亚轩：《从综合PMI看中国经济新旧动能切换》）

策 略

【中泰证券】

从历年春节前后的行情表现来看，春节前后股市上涨的概率在80%-90%之间，平均涨幅在2%-3%左右。与当前阶段类似，春节前2周左右，当周上涨的概率较低，平均涨跌幅在-1%左右。 风格指数方面，节前5个交易日，大盘股和中盘股上涨的概率和涨幅均高于小盘股，节后5个交易日，小盘股占优。

（中泰证券策略团队：《春节效应研究》）

【广发证券】

短期扰动无碍重估大周期的中期逻辑。建议继续利用“不可持续”的冲击买“可持续”的方向，利用市场调整窗口继续增配大周期板块——高杠杆低估值大金融（地产/银行/券商/保险），海外定价的基本金属、石油链等，具备加杠杆、扩产能逻辑的中游制造（基础化工/设备机械/材料包装），盈利稳定性增强、具备利润释放潜力的上中游周期品（建材/煤炭/钢铁/工程机械/重卡等）。

（戴康：《利用不可持续冲击“重估大周期”》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。