【申万宏源】

中国经济继续L型，向下的力量主要是地产调控的滞后影响、资金成本上升的滞后影响。向上的力量的主要来自企业利润表和资产负债表改善带来的扩张，居民收入增加带来的消费提升，十九大召开新的政治周期启动带来的发展热情，总体上看2018年经济平稳，仍能保持在6.7％左右，通胀和利率中枢有望上移。

（李慧勇：《新征程需要新动能 ——2018年宏观经济报告》）

【国泰君安】

今年下半年以来季节性流动性波动得到了有效平滑。展望明年，预计央行对资金面的内生波动仍将进行精细平滑，而主要外生性冲击则更多关注国内监管节奏和美联储加息进展。

策 略

【中信证券】

基本面短期趋势并不差，跨年流动性环境改善。明确看好风险偏好修复后A股“慢牛”重启；风格上依然是大强小弱。建议紧扣大金融、龙头、中游三条主线。底仓推荐银行、保险、房地产；核心仓位推荐食品饮料、家电、餐饮旅游中细分领域的龙头。中游的石油石化、工程机械、集装箱制造也可关注。

（中信策略团队：《“慢牛”重启，坚持抓大放小》）

以优质行业龙头为主的蓝筹股仍是明年的重要主线，不过随着小盘股中的低估值公司比例逐渐提升，一旦创业板季度利润增速持续复苏成为市场催化因素，则将出现阶段性的风格转换。重点行业：保险（低估值+成长趋势确立）、银行（低估值）、环保（政策推动）、电子（消费电子景气回升）、医药 （稳定增长+长期配置）、家电（低估值+稳增长）； 重点主题：半导体芯片（政策推动+资金投入）、人工智能 （创新技术方向）、5G（政策推动 5G 商业化）、新能源 （业绩复苏+政策推动）、电动汽车（电动汽车继续高速增长）。

（国开证券策略团队：《蓝筹股是重要主线》）

【天风证券】

17年底的胶着期即将过去，18Q1可以更乐观一些。明年初将不会有太明显的行业风格，建议均衡配置。在此基础上可再关注工业环保、5G、芯片、一带一路等主题。

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。