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20170816舆情监测

宏观

【申万宏源】

7月信贷超预期是在债券融资回升背景下实现的，由此反映出企业信贷需求依然强劲，经济仍具有较强韧性；M2对经济的指示意义在弱化，对其增速回落无需过度担忧。

（李慧勇：《信贷社融均超预期实体融资依然强劲》）

【海通证券】

对7月份M2增速的下滑无需恐慌，因为只要央行坚定控制货币总量，推挤金融去杠杆，M2增速的低增或将成为新常态，M2增速作为货币指标或逐渐失效。无论是货币指标还是融资指标都不可全信，中国或正在重演美国80年代左右发生的故事，货币数量指标正在逐一失效，失去了对经济增速的指示意义。

（姜超：《社融升货币降，到底该信谁？》）

【方正证券】

7月融资表现出明显的韧性，中长期企业贷款和债券融资加速明显，与产能出清带来的ROA及毛利率的回升息息相关；受货币条件紧张和去杠杆的影响，预计后期M2仍会稳中趋降，货币政策可能会进入稳健观望阶段，不会很快降准。

（任泽平：《企业融资需求回升，验证新周期》）

当前宏观形势最关键的问题是供求缺口扩大，主要是因为需求L型有韧性，市场自发出清，供给侧改革加码扩围和环保高压，进一步验证供给出清新周期。维持经济多头判断。

（任泽平：《点评7月经济数据：供求缺口扩大，坚定新周期》）

策略

【华鑫证券】

维持中期对指数进入弱势震荡格局的看法，但就短期而言并不悲观。指数大概率将在30日均线附近调整。另外，虽然目前周期龙头品种对指数的带动作用已经大为趋弱，但此类个股并不会就此没有机会，后期仍将会有脉冲性机会，毕竟在三、四线地产高景气度之下，房地产行业景气度的衰弱速度远慢于前三轮调整周期，所以总体而言需求端并不差。

（华鑫证券策略团队：《短期箱体下轨现不必过度悲观》）

【国金证券】

仍延续对市场偏谨慎的观点。配置上，下半年“确定性为王，业绩为王”的选股标尺依旧有效。站在当前时点，短期博弈上看，周期板块大幅上涨的阶段已经过去，资金或从周期板块流出，超跌成长有望阶段性受益；当然，若以半年来看，“大金融（银行）、大消费（白酒、消费电子）等”仍成为战略性配置的板块。

（李立峰：《周期幻灭，成长阶段性受益》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。

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