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20170321舆情监测

宏观

【海通证券】

加息周期已经开始。其重要原因是为了应对外部压力、稳定人民币汇率。金融体系出现了过度发展、过度繁荣，金融去杠杆一定要来。基建投资的效果并不如外界想象的那么好，下半年经济有下行风险。当下处于滞胀期，现金和商品应该是主要配置。债市短期还需要谨慎，但逐渐会迎来配置机会。

（姜超：《繁荣的顶点——海通二季度大类资产配置研讨会发言》）

【申万宏源】

本轮非典型复苏和以往最主要的不同是供给驱动而不是需求驱动。价格温和上涨对于供给驱动型复苏最为有利。经济复苏大概率能够延续到2季度甚至更晚。在供给侧改革初期，企业盈利可能更多来自涨价，在中后期可能更多来自行业集中和资产周转率的提升。重点关注宏观政策和流动性趋紧。

（李慧勇、王健：《不一样的复苏——2017年春季宏观报告观点概要》）

【兴业证券】

旺季来临之前，补库存将延续，但基建、地产、汽车的拉动缺乏持续性。通胀、去杠杆、外部压力，导致货币政策放松空间被压缩。2017年经济整体或呈现“前高后低”。

（王涵：《宏观经济乍暖还寒？（月度观点）》）

策略

【申万宏源】

2017春季行情“神似2012，延续2016”,未到决胜时刻，严守基本面趋势投资小步慢行依然是占优策略。节奏上，维持2017年上市公司盈利一季度高点，逐季下行的判断，二季度“挣业绩钱”的窗口可能还不会关闭。行业中，上调对2017年非金融石油石化利润增速的预测至11.7%。

（傅静涛：《披沙拣金--投资品王牌电话会议纪要》）

【海通证券】

投资从一维角度分为周期和消费、成长和价值。从去年开始周期和消费不分秋色，价值和成长风格走向融合。经济转型期行业内在结构变化明显，叠加投资者结构变化，投资需精细，周期行业集中度上升，选龙头、抓主题，消费不断升级，重品牌。春季行情继续，上半年延续去年的中枢抬升式震荡。重点看好：消费升级+主题周期+价值成长。

（荀玉根、郑英亮：《A股进入二维投资时代》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。

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