海通证券认为，市场情绪指标低迷，短期积极信号微现：一是中美重启贸易谈判，之前市场对此预期已经很悲观，二是改革渐推，关注增值税改革。中期磨底大格局不变，估值底已出现，右侧大拐点等两信号明朗：一是盈利回落幅度到底多大，二是去杠杆出现拐点带来资金面转折。阶段性机会性质类似7月，均是政策微变带动情绪修复，坚持龙头策略，行业如消费、银行等。