预计2018年M2仍将个位数增长，这仍是央行衡量宏观杠杆率走势的重要指标，M2维持低增有仍重要的宏观意义。政策继续支持资金流向实体经济，企业融资需求不弱。全社会融资需求略有回落、银行负债约束仍强，需要警惕3月末流动性可能带来的冲击。建议跟踪指标“商业银行负债余额同比增速-贷款余额同比增速”。