长端利率抬升带来的资产价格重估是美股连日暴跌背后的深层次原因，海外经济基本面并无显著变化，未来需关注流动性。2018年中国经济仍然有望平稳增长；流动性环境仍然友善；工业企业利润有所回落，但仍会保持中高速扩张。宏观经济环境仍然利好股市，短期调整不需要过分担心。