随着棚改、PPP等前述政策效果逐步消散，2018年经济将面临着下行压力，同时基数效应、供改、油价等共同作用下，通胀中枢面临上台阶的压力，短期“类滞涨”的风险值得重视。虽然经济下行会小幅影响企业盈利，但出现2011年后那种的企业破产跑路、银行坏账等系统性风险的概率不高。