短期继续警惕国内金融监管和美联储缩表加息两大扰动因素。中期稳中有进的格局未变，新时代经济平盈利上。业绩是短期波折时最好的防护盾，16年1月底以来市场三次明显回调，盈利确定且估值匹配的行业相对收益明显。中期乐观，短期继续谨慎，业绩为王，当前金融+消费白马+建筑，中期布局新时代新产业，如先进制造、新兴消费。