由于供给出清、需求复苏、企业业绩改善，维持中期A股结构性牛市=新周期+低估值真成长+改革的判断，与2014-2015年主要是分母估值驱动不同，2016-2017年主要是分子业绩驱动。虽然短期受到美联储加息、房地产调控、紧货币、冲关阻力点位等扰动，但中期基本面改善持续的时间和力度超预期。